23:10, 12 июля 2024 г.
Просмотры: 387
Комментарии: 0
Сначала в СМИ появились сообщения о том, что группа компаний «Ренова» якобы близка к продаже своего чувашского предприятия энергогиганту «Интер РАО».
Стоимость актива, который, к слову, для холдинга Вексельберга является непрофильным, эксперты оценили в полтора раза выше, чем ранее заявляли миноритарии. При этом «Ренова» отрицает подготовку к сделке и, судя по высказываниям источников, в этой истории есть и ещё одна заинтересованная сторона.
Первым о якобы готовящейся продаже «Химпрома» корпорации «Интер РАО» сообщил «Коммерсант». По данным источников газеты, переговоры вышли на «продвинутую стадию», но окончательного решения нет. Сам завод эксперты оценивают в 60-70 млрд руб. Судя по биржевым данным, капитализация предприятия в разы меньше, но хорошо известно, что рыночная стоимость бумаг и реальная цена актива могут существенно отличаться.
«Химпром», принадлежащий «Ренове» Виктора Вексельберга — одно из ведущих предприятий российской химической отрасли, сосредоточенное на крупнотоннажной химии. Выпускает более 150 видов продукции. А по производству перекиси водорода занимает первое место в России. Предприятие прибыльное, заработок в прошлом году, согласно международной системе финансовой отчетности составил почти 3 млрд руб. Кроме того, компания работает на экспорт, поставляя более 20% своей продукции в 37 зарубежных стран. И, вероятно, этим и оправдывается интерес «Интер РАО» к возможной сделке. В корпорации сообщили, что анализируют все возможные варианты повышения своей акционерной стоимости и отреагировали следующим комментарием:
«Говорить о результатах таких переговоров можно будет только в том случае, если они приведут к совершению той или иной сделки».
Да, да, нет, да?
Интересно, что «Ренова» поначалу предпочла отказаться от комментариев по поводу возможной продажи актива. Однако после того как сообщение разошлось по СМИ холдинг Виктора Вексельберга все-таки решил ответить. И заявил, что не рассматривают продажу, а также опроверг данные, что переговоры находятся в «продвинутой стадии»:
«Новочебоксарский «Химпром» – стратегический актив, развитие которого нацелено на реализацию масштабных проектов, направленных на замещение импорта и создание новых продуктов».
Что стоит за всеми этими сообщениями – остаётся только гадать. В сфере крупных сделок обычно многое остается скрытым от широкой общественности даже после официальных заявлений о смене собственников. Но примечателен сам факт, что информация о переговорах появилась в публичном доступе. Особенно в свете некоторых деталей, которые бросаются в глаза.
Актив в профиль
Деталь первая. Речь идет о том, что о сделке, возможно, договариваются два энергетических гиганта (в «Ренову» входит «Т Плюс», которой принадлежат 53 электростанции, «Интер РАО» – крупная российская энергетическая госкорпорация). И для того и другого предприятия химический актив не является профильным. Поэтому, вполне вероятно, что происходит обычный переговорный процесс по продаже прибыльного комбината.
Деталь вторая. Судя по словам собеседников журналистов, есть и еще один интересант, которому, возможно, тоже небезразличен новочебоксарский завод. Это компания «Росхим», которая, опять же судя по анонимным высказываниям, тоже вела переговоры о покупке химкомбината, но успехом они пока не увенчались. Источник сообщил о них так:
«По большому счету в России сейчас есть только один стратегический инвестор, которому этот завод нужен для полного комплекта, – «Росхим». Он может стать полноценной основой для дальнейшего развития «Химпрома».
Для полноты картины напомним, что «Росхим» – это бывшая компания «Русский водород», известная тем, что в её управлении находятся 47% акций Башкирской содовой компании. Она в свою очередь «прославилась» громким скандалом, когда против разработки башкирского шихана Куштау выступили местные жители и экоактивисты, в ходе протестов дело дошло до стычек, само событие вышло на федеральный уровень, и закончилась передачей акций «Росхиму».
Деталь третья. В любой бизнес-сделке главное – это ее цена, которая всегда является основным предметом переговоров. Стоит ли предприятие 60-70 миллиардов рублей? Возможно. Но в истории «Химпрома» его стоимость уже была основанием для спора. В своё время один из миноритариев комбината пошёл в суд, чтобы доказать, что справедливая цена завода составляет не миллиард рублей (это, по версии «минора» была оценка предприятия от 2013-го года, из которой определялась стоимость выкупа акций у других акционеров), а больше 40 миллиардов. Эпопея тянулась много лет. Не будем судить, было ли всё это искренним желанием отстоять правоту или же так называемым «гринмэйлом», когда мелкие акционеры в чьих-то интересах начинают троллить основных владельцев компании. Всё может быть. Но возникает закономерный вопрос: так сколько же всё-таки сейчас стоит предприятие, которое когда-то оценивали более чем в 40 миллиардов? И не здесь ли причина развязавшейся информационной шумихи? И заодно заметим, что акции «Химпрома» в июле заметно упали. А ведь рыночная стоимость бумаг – всегда один из аргументов в переговоров.
Так будет ли химия?
Наконец, стоит обратить внимание на ещё один нюанс. Уже в этом году всё та же «Интер РАО» получила акции Уральского турбинного завода, крупнейшего в России производителя паровых турбин. К этой сделке вопросов даже нет, вполне профильный актив. Зато можно напомнить, что продавцом завода было до недавнего времени малоизвестное предприятие под названием «Мосэлектрощит». А до этого предприятие принадлежало как раз структурам Виктора Вексельберга. Что позволило СМИ заострить на этом факте внимание.
Выводы из всего этого потока деловой информации каждый волен делать сам. Но никак не отделаться от ощущения, что за ними стоят деловые интриги и борьба за владение привлекательным активом, который, кстати, производит продукцию и для сельского хозяйства, и для нефтепереработки, и для авиапрома. И, возможно, в обозримом будущем мы узнаем, между кем из интересантов возникнет «химия» а также о том, была ли она в принципе. Ведь сообщение о сделке «Ренова» на данный момент однозначно опровергла.
Геннадий Самохвалов
